Pozytywne efekty finansowe i gospodarcze? O rozszerzeniu źródeł zasilania Krajowego Funduszu Drogowego

Nowelizacja ustawy o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym, uchwalona przez sejm 16 lipca br. i rozpatrywana przez senat 30 lipca, weszła w życie 3 września. Dnia 25 sierpnia Ministerstwo Finansów przekazało ministrowi infrastruktury opinię Europejskiego Banku Centralnego z 20 sierpnia w sprawie rozszerzenia uprawnień Narodowego Banku Polskiego w zakresie obrotu papierami wartościowymi, w której EBC nie zgłosił zastrzeżeń do projektu ustawy.


Zmiana ustawy stwarza możliwość sprawniejszego i tańszego emitowania obligacji oraz udzielania pożyczek KFD z budżetu państwa. Pożyczki są instrumentem dodatkowym, który miałby zastosowanie, w sytuacji gdy warunki proponowane przez potencjalnych nabywców obligacji Banku Gospodarstwa Krajowego emitowanych na rzecz Krajowego Funduszu Drogowego ocenione zostałyby jako zbyt niekorzystne. Istnieje także możliwość wykorzystania ich jako stałego źródła zasilenia KFD. W projekcie ustawy budżetowej na 2010 r. przewiduje się możliwość udzielenia ze środków budżetu państwa pożyczek Bankowi Gospodarstwa Krajowego na rzecz KFD do łącznej kwoty 8 mld zł. W planie finansowym na rok bieżący taka opcja nie występuje, gdyż brak było podstaw prawnych w postaci odpowiednich zapisów ustawowych.

- Wszystkie przyjęte ustawowo zmiany mają pomóc w stworzeniu elastycznego modelu finansowania dróg krajowych - komentuje Mikołaj Karpiński, dyrektor Biura Informacji i Promocji Ministerstwa Infrastruktury. - Jednocześnie zmiany te mają zapewnić bardziej efektywne wykorzystanie w Programie Budowy Dróg Krajowych na lata 2008-2012 środków pochodzących z budżetu Unii Europejskiej, przewidzianych na realizację inwestycji w zakresie dróg o najwyższym standardzie, a także koncentrację w ramach KFD wszystkich środków przeznaczonych na inwestycje drogowe.

Każda seria obligacji wymaga gwarancji Skarbu Państwa. Pod koniec lipca między BGK a Bankiem Citi Handlowym została podpisana umowa dotycząca emisji pierwszej transzy obligacji infrastrukturalnych o wartości 600 mln zł. Zostały one wyemitowane 11 sierpnia. - Jak poinformował agent emisji, potencjalni inwestorzy skłonni byli nabyć obligacje o łącznej wartości przeszło 2 mld zł - podaje rzecznik prasowy BGK Ewa Balicka-Sawiak - co oznacza, że zainteresowanie emitowanych przez BGK papierami wartościowymi było trzykrotnie wyższe od zakładanego.

Marża dla emitowanych obligacji została ustalona na bardzo niskim poziomie i wyniosła 88 punktów bazowych (0,88%). Okres zapadalności emitowanych obligacji wynosi 3 lata, a ich oprocentowanie jest zmienne. Te parametry obligacji: zapadalność, rodzaj oprocentowania i wielkość serii, będą dopasowywane do sytuacji KFD i aktualnych warunków rynkowych.

Rada Ministrów podjęła 2 września uchwałę w sprawie udzielenia gwarancji wykonania zobowiązań wynikających z emisji obligacji przez BGK na sfinansowanie inwestycji drogowych z wykorzystaniem środków KFD. Ma to przyczynić się do zmniejszenia kosztów pozyskania środków na budowę autostrad.

BGK, na podstawie przepisów znowelizowanej ustawy, zamierza wyemitować obligacje o łącznej wartości do 7 mld 250 mln zł - informuje Biuro Prasowe resortu finansów. - Zgodnie z uchwałą z 2 września gwarancja Skarbu Państwa obejmie 100% kwoty zobowiązań wynikających z emisji obligacji, tj. 100% kwoty wykupu obligacji, stanowiącej ich wartość nominalną, oraz 100% odsetek, do łącznej kwoty 13 mld 50 mln zł. Termin obowiązywania gwarancji upłynie dopiero 30 czerwca 2025 r.